Inwestorom zawsze mówimy, że nie zagwarantujemy im zwrotu. Niektórych to szokuje. Większość funduszy na świecie też nie zwraca zainwestowanych pieniędzy. Tylko część VC działa nieco lepiej – coś zwraca i podejmuje lepsze decyzje, a przede wszystkim inaczej traktuje ryzyko inwestycyjne. Czasem przynosi to spektakularne sukcesy. VENTURE CAPITAL w FiNaNsowaNiU rozwoJU poLskich mikro, małych i średNich przedsiębiorstw1 wstęp Fundusze typu venture capital i private equity zwane są funduszami wyso-kiego ryzyka. W gospodarkach rozwiniętych są jednym z ważniejszych alterna-tywnych źródeł finansowania mikro, małych i średnich przedsiębiorstw, zwłaszcza Globalnie fundusze VC w 2018 roku zainwestowały 190 mld dol., czyli o 40 proc. więcej niż w poprzednim roku. Jednak w Polsce tak optymistycznie nie było. Krajowe VC zainwestowały 213 mln zł, czyli o 46 proc. mniej niż w 2017 r., gdy zasiliły startupy łączną kwotą 396 mln zł. Tak wynika z analizy przeprowadzonej przez polski fundusz Polski Fundusz Rozwoju – PFR Ventures to pierwszy na polskim rynku profesjonalny inwestor instytucjonalny działający jako fundusz funduszy. Obecnie zawarł on umowy inwestycyjne z 29 funduszami venture capital, które oferują wsparcie finansowe oraz merytoryczne innowacyjnym firmom działającym na polskim rynku. Główne zasady. Download Citation | On Jan 1, 2016, Andrzej Babiarz published Methods of valuing investment projects used by Venture Capital funds, financed from public funds / Metody wyceny projektów Fundusze venture capital (dalej: VC) są pośrednikami finansowymi, wyspecjalizowanymi w inwestowaniu w przedsiębiorstwa na różnym etapie ich rozwoju. Koncentrują się na prywatnej części rynku kapitałowego, a więc na ogół nie inwestują w spółki notowane na giełdzie. W Polsce pojawiły się szybko po rozpoczęciu transformacji . Jak wygląda rynek VC w Polsce? Do połowy marca 2019 roku polskie startupy zebrały ponad 75 milionów złotych, czyli więcej niż w jakimkolwiek kwartale w 2018 roku. Zostały sfinalizowane dwie duże transakcje: Packhelp (znany w Polsce jako który umożliwia samodzielne projektowanie i zamawianie spersonalizowanych opakowań pozyskał 38 mln zł. Tylko, stojący za aplikacją mobilną, która dzięki wykorzystaniu technologii AR pomaga w urządzaniu wnętrz zdobył 12 mln zł. Zamkniętych zostało również kilka mniejszych rund inwestycyjnych ( Fluentbe, Archdesk, Usarya Polska). Venture capital, inaczej kapitał wysokiego ryzyka przeznaczony jest dla firm technologicznych, które już funkcjonują na rynku, mają wypracowany model działania i duży potencjał rozwoju. Eksperci z Inovo Venture Partners przeanalizowali wszystkie dostępne informacje publikowane w latach 2017- 2018, by sprawdzić, jak rozwija się ten rynek nad Wisłą. Wnioski pokazują, że sporo jest do zrobienia. Rynek VC w Polsce jest mało przejrzysty, brakuje spójnych i konkretnych danych, które znajdują się w jednym miejscu. Zagranicznym inwestorom nieznającym dobrze polskiego rynku, trudno się odnaleźć w polskich realiach i dlatego rodzimym funduszom nie jest łatwo ich przyciągać i zachęcić do finansowania – Julia Krysztofiak-Szopa, prezes Startup Poland. Jak polski VC prezentuje się na tle innych krajów Europy? Według stowarzyszenia Invest Europe wartość inwestycji typu VC przeprowadzonych w 2017 roku na polskim rynku odpowiadała za proc. całości PKB. Jest to wynik gorszy niż ten uzyskany przez chociażby Węgry ( proc.) czy Danię ( proc.), a także niższy niż średnia dla całej Europy, która wyniosła proc. Z analizy przeprowadzonej przez ekspertów z Inovo Venture Partners wynika, że rzeczywisty udział inwestycji VC w nominalnym produkcie krajowym brutto w roku 2017 jest bliższy proc. Nie zmienia to jednak pozycji Polski w rankingu, co więcej, w 2018 roku wartość ta spada już do poziomu ok. proc. 2017 2018 Polska: Produkt Krajowy Brutto: $524 000 000 000 $586 000 000 000 Polska: Produkt Krajowy Brutto: $105 191 726 $58 874 283 jako procent PKB: 0,020% 0,010% Wartości inwestycji jako procentowy udział w PKB, według Inovo Venture Partners Wydatki w sektorze venture capital w 2018 roku wyniosły 190 miliardów dolarów, co oznacza ponad 40-proc. wzrost w stosunku do roku poprzedniego. Wbrew światowemu trendowi, w 2018 roku wartość polskich inwestycji tej klasy aktywów zmalała z 396 do 213 milionów złotych, co oznacza spadek o ok. 46 proc. Jest to związane z końcem okresu inwestycyjnego kilku lokalnych funduszy wspieranych przez Krajowy Fundusz Kapitałowy (KFK) i Narodowe Centrum Badań i Rozwoju (NCBiR). Ponadto, fundusze VC wspierane przez Polski Fundusz Rozwoju (PFR) nie otrzymały jeszcze środków, a co za tym idzie nie rozpoczęły inwestowania – dodaje Michał Rokosz z Inovo Venture Partners. Czwarty kwartał 2017 roku był najbardziej aktywnym okresem inwestycyjnym ostatnich dwóch lat. Wartość inwestycji przekroczyła wtedy 150 milionów złotych. Odnotowano wejścia kapitałowe w spółki takie jak: Brainly (53 mln zł), Estimote (24 mln zł). Z drugiej strony, rok 2017 okazał się być rekordowy pod względem liczby rund finansowania przekraczających wartość 15 mln zł, takie środki otrzymały: Docplanner ( mln zł), Brainly ( mln zł), Elmodis (20 mln zł), PerfectGym ( mln zł), Booksy ( mln zł). Nowe fundusze VC W 2018 roku w Polsce powstało kilka funduszy, które mogą wesprzeć przedsiębiorców nie tylko kapitałem, ale także kontaktami i know-how. Fundusze te dzielą się na trzy grupy. Pierwszą są fundusze wspierane przez rodzinne firmy, tzw. Family offices: TDJ Pitango Ventures – wspólna inicjatywa polskiego przedsiębiorstwa TDJ oraz znanego, Izraelskiego funduszu Pitango, Manta Ray VC – fundusz venture capital utworzony przez Sebastiana Kulczyka oraz Fidiasz – fundusz venture capital prowadzony przez Krzysztof Domareckiego. Do drugiej grupy należą fundusze dokapitalizowane przez European Investment Fund (EIF): Market One Capital oraz Innovation Nest. Trzecią grupą są międzynarodowe fundusze, które do tej pory nie inwestowały na wczesnych etapach, takie jak: Finch Capital – niderlandzki fundusz inwestujący w całej Europie, wspierany także przez Polski Fundusz Rozwoju oraz Speedinvest – austriacki fundusz, który dokonał już 2 inwestycji w polskie spółki. Na rynku VC pojawią się nowi gracze W 2019 roku powstało kilka nowych funduszy ( Inovo Venture Partners – drugi fundusz czy Cogito Capital) gotowych wspierać spółki na nieco późniejszych etapach, a także wiele mniejszych funduszy utworzonych przy pomocy PFR – przy czym warto zaznaczyć, że kolejne tego typu fundusze właśnie się kreują. – Na pierwszy rzut oka 2018 rok był bardzo niepokojący ze względu na duży spadek. Jeśli weźmiemy jednak pod uwagę, że w zasadzie nie było w tym okresie publicznych środków, a za większość spadku wartościowego odpowiadała mniejsza liczba rund B, to obraz wygląda nieco bardziej optymistycznie. Na bazie naszych analiz planowanej podaży kapitału oraz jakości i etapu rozwoju polskich spółek jesteśmy przekonani, że w 2019 roku i najbliższych latach będzie dużo inwestycji na etapie rundy A, B i późniejszych, co będzie skutkować przebiciem łącznej kwoty 100 milionów dolarów rocznie – mówi Tomasz Swieboda, partner w Inovo. Zobacz nasz film na temat venture capital w Polsce: Może te tematy też Cię zaciekawią Employer branding – jak budować markę dobrego pracodawcy? Konkurowanie w biznesie nie sprowadza się jedynie do aspektu okołoproduktowego. Warunki konkurencyjne panują bowiem również w sferze zatrudnienia – wykwalifikowany pracownik jest w cenie i wie o tym każdy przedsiębiorca. Dlatego też pracodawcy podejmują szereg działań, mających na celu budowanie ich wizerunku jako tych, którzy zapewniają atrakcyjne warunki zatrudnienia, którzy stwarzają perspektywy rozwoju i dbają o przyjazną atmosferę w pracy. Właśnie te obszary obejmuje pojęcie employer brandingu. Jak zbudować własną kampanię employer brandingową? Czytaj dalej Bon na cyfryzację dla firm Twoja branża ucierpiała na skutek pandemii COVID-19? Masz pomysł lub rozpocząłeś projekt w zakresie cyfryzacji, wykorzystania technologii cyfrowych i dostosowania firmy do działania w takim modelu? Przeczytaj, czy możesz ubiegać się o bon na cyfryzację w kwocie 255 000 zł. Nabór trwa tylko do 5 października 2021! Czytaj dalej Sprzedaż opodatkowana i zwolniona – wskaźnik VAT Podmioty gospodarcze prowadzące działalność, oprócz sprzedaży towarów czy świadczenia usług opodatkowanych stawką podstawową lub stawkami obniżonymi, mogą świadczyć usługi zwolnione z VAT. Wystawiając faktury na te usługi stosują stawkę ZW. Przedsiębiorca świadczący usługi zwolnione z VAT musi pamiętać, że nie może odliczyć podatku VAT naliczonego od zakupów związanych ze sprzedażą zwolnioną z VAT. Czytaj dalej Kto w Polsce inwestuje w startupy, jakie kwoty i w jakie branże - sprawdziła to Startup Poland Krajowych inwestorów jest mało, a startupów dużo. Dlatego polscy startupowcy raczej nie kręcą nosem, gdy muszą podjąć decyzję komu zaufać i od kogo wziąć pieniądze. Ci, którzy są rozczarowani polskim rynkiem vc, coraz częściej zerkają jednak za granicę. Jakie spółki mają w portfelu polscy inwestorzy i czy startupy są zadowolone ze współpracy z nimi, sprawdziła Fundacja Startup Poland. Przygotowała "Złotą księgę venture capital w Polsce". s | Foto: Marta Bellon / Business Insider Polska Zacznijmy od podstaw. Jak wielu jest w Polsce inwestorów? Fundacja doliczyła się 85 podmiotów deklarujących działalność inwestycyjną typu venture capital. Ich portfele są niewielkie - to łącznie 750 spółek, w które zainwestowano w ciągu ostatnich 10 lat. Daje to średnio ok. 9 spółek na portfel. To niewiele. Dla porównania w Europie w 2017 roku działały 2484 podmioty typu venture capital. Startup Poland sprawdził też, jaką opinię mają polscy startupowcy na temat inwestorów, z którymi mieli do czynienia. [Raport można pobrać TUTAJ. Pełna wersja jest płatna, kosztuje 89 zł]. Oceniane były następujące fundusze: • AIP Seed Capital Czytaj także w BUSINESS INSIDER • ALIGO Capital • Arkley Venture Capital • Black Pearls VC • bValue • CEE EQUITY • European Venture Investment Group (EVIG) • Experior Venture Fund • Ferber Venture Capital • Giza Polish Ventures I • HardGamma Ventures • Hedgehog Fund • InnoFund • Innovation Nest • Inovo • Knowledge HUB • Platinum Seed • PointNine Capital • Prometeia Group • Protos VC • RTA Ventures • SATUS Venture Capital • SpeedUp VC • Sunstone Capital • Venture INC • Ventures Hub • Warsaw Equity Group • Younick Technology Park • Zernike Meta Ventures Jak startupy oceniają inwestorów w Polsce "Do tej pory należał raczej do inwestorów niż do startupów. Ogólna percepcja jakości polskich inwestorów venture capital jest raczej pesymistyczna, co w połączeniu z powszechnym przekonaniem o wyższości zagranicznego VC nad polskim, będzie dużą szansą dla nowych funduszy, szczególnie tych zarządzanych przez zagranicznych partnerów" – czytamy w raporcie Startup Poland. Fundacja wskazuje jednak, że nasze startupy dostrzegają trend profesjonalizacji rodzimego rynku: już ponad połowa uważa, że fundusze venture capital w Polsce z każdym rokiem działają coraz bardziej profesjonalnie. Co ciekawe i znamienne, aż jedna czwarta startupowców, którzy poszukiwali inwestora po raz pierwszy, przyznaje, że dany fundusz wybrali dlatego, że był jedynym zainteresowanym ich projektem. I trudno się dziwić. Startup Poland zwraca uwagę, że podaż projektów przewyższa podaż kapitału inwestycyjnego, a więc startupy raczej nie wybrzydzają, wybierając inwestora. Wybierają inwestorów, kierując się przede wszystkim poleceniami mentorów, doradców, klientów, innych startupów. Wysokość wyceny jest ostatnim kryterium wyboru funduszu. | materiały prasowe Jak aktywni są polscy inwestorzy Z informacji zebranych przez fundację wynika, że w 2017 roku 40 proc. młodych technologicznych firm, mających zewnętrznego inwestora w spółce, korzystało z kapitału venture. "Z drugiej jednak strony aktywność inwestujących venture capital w Polsce spada" – alarmuje fundacja. Świadczą o tym liczby. Apogeum inwestowania przypadło na 2015 rok. "Od tamtej pory startupy coraz częściej finansują się wyłącznie z własnych pieniędzy" – czytamy raporcie. W 2017 roku deklarowało to 62 proc. z nich. | materiały prasowe Nic dziwnego, że polscy startupowcy myślą o zagranicznych inwestorach. 44 proc. chce pozyskać venture capital poza Polską. Sęk w tym, że są startupy, którym łatwiej pozyskać w naszym kraju finansowanie i takie, które muszą w to włożyć więcej wysiłku lub szukać wsparcia właśnie za granicą. Do tej pierwszej grupy należą startupy działające w trzech branżach: big data, internet rzeczy (IoT) i technologie dla marketingu. | materiały prasowe "Na polskim rynku venture dominują tzw. rundy seed (zalążkowe, dla projektów na wczesnym etapie - red.), które zaczynają się od kwoty 50 tys. zł, a dochodzą do ok. 1,5 mln zł. Inwestycje powyżej 3 mln zł zdarzają się bardzo rzadko. Dla porównania średnia runda seed w Europie to 0,7 mln euro (ok. 2,9 mln zł), a w Krzemowej Dolinie – 1,6 mln (ok. 5,4 mln zł), dwukrotnie więcej" – informuje fundacja. | materiały prasowe | materiały prasowe I zwraca uwagę, że gdyby nie państwo, polski venture capital dzisiaj w ogóle by nie istniał. Bo aż 81 proc. analizowanych transakcji inwestycyjnych typu venture było lewarowanych publicznymi pieniędzmi. Przoduje Krajowy Fundusz Kapitałowy, utworzony przez polski rząd w 2005 roku na podstawie Ustawy o Krajowym Funduszu Kapitałowym. Na drugim miejscu znajduje się Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości, która od 2007 roku zainwestowała w sumie niemal 890 mln zł w polskie startupy. Trzecim państwowym podmiotem finansującym polskie startupy jest Narodowe Centrum Badań i Rozwoju. A niedawno pojawił się jeszcze Polski Fundusz Rozwoju. Oprac. Marta Bellon WARTO WIEDZIEĆ:

fundusze venture capital w polsce 2017